汇丰银行首席经济学家警告:债券市场或并不是安全的避风港

腾讯证券5月14日讯,汇丰银行一位高级经济学家警告 称,传统上被视为投资者“避风港”的资产类别,可能正处于一个特别软弱 的方位 。

汇丰全球首席策略师利特尔(Joe Little)对CNBC表明 ,曾经 6个月投资市场的相对定价,已迫使全球债券和企业债券进入“十分 宝贵 的估值区间”。

全球债券——通常由大型跨国公司或主权实体在几个国家同时发行的债券——以及其他高评级公司债券,通常被认为是多资产投资者的“安全”资产类别。

他解释说,有关继续 低通胀的经济音讯 使这一承诺 变得可信,但这种环境的结果是推进 全球债券和信贷进入“十分 宝贵 的估值区间”。

利特尔表明 :“债券风险溢价(债券相关于 现金的估值)现在 对发达市场的长时间 全球债券十分 晦气 ,收益率曲线看起来十分 平整 。”

“这些信号意味着,经通胀调整后,全球政府债券未来的回报率将为负。”

这包括美国国债以及英国和德国等国的国债。

这对国债投资者来说意味着,假如 通胀增速比预期略快,这些资产就会俄然 面对 风险,这是一个小小的意外,可能会对市场定价发生 重大影响。

关于 多资产投资者来说,这是一个潜在的担忧,因为政府债券通常是一种资产类别,投资组合中的安全性和懈怠 性都依赖于它。

经济衰退并未到来

汇丰银行(HSBC)的内部观念 是,虽然 全球增加 低于趋势水平,但无论是发达经济体仍是 大都 新兴市场,通胀仍处于温文 状态。

利特尔解释说:“这应该是一个有利于企业盈利的合理环境,也应该是一个有利于风险资产类其他 环境。”

他还表明 ,认为衰退以及长时间 熊市行将 到来得继续 担忧是过错 的,依赖于衰退的指标是“虚假的”。

利特尔补充称:“我们认为,我们正处于‘周期性放缓’——这可能是关于 当时 全球经济形势最为绝望 的论说 了。”

“要害 是,全球增加 数据现在开始安稳 和改善。这种趋势正在美国、欧洲发生。”

曾经 六个月,欧美的温文 钱银 政策协助 安稳 了经济周期,支撑了投资者对经济增加 的观点 ,使债务资产体现 杰出 。

利特尔表明 :“核心固定收益回报一直遭到 政策转向的锚定——央行承诺 可能降息,并在更长时间内将利率维持在较低水准。”(仲夏)